4月CPI或温和反弹 经济增长仍显乏力

       根据国家统计局的安排，4月居民消费价格指数(CPI)、工业生产者价格指数(PPI)将于上午公布，此间多家机构预测，受到蔬菜及粮食等价格上涨影响，4月份居民消费价格指数(CPI)或将温和反弹至2.2%-2.3%，而PPI走势可能在3月份下跌的基础上继续下探，凸显当前经济增长仍显乏力。

蔬菜价格上涨抵消肉禽类下跌 CPI或温和反弹

统计局此前公布的数据显示，2013年3月中国CPI同比上涨2.1%，较2月大幅回落1.1个百分点，环比降0.9%，创下自2006年4月以来的大跌幅。分析人士认为，此间发生的H7N9禽流感短期影响了相关食品的市场需求和供给。

受禽流感以及漂猪等事件影响，4月国内居民继续大量减少食用肉、蛋等食品，造成肉、蛋类食品价格出现大幅下跌。国家统计局公布的数据显示，在全国50个样本城市中，蛋、禽均价较3月下跌超过3.5%，而猪肉价格较3月份回落幅度更超过6.5%。与此同时，蔬菜水果等价格出现大幅上涨，其中大白菜在4月上旬涨幅达24.3%。

银河证券席经济学家潘向东发布研究报告指出，4月农产品价格总体保持平稳，主要是由于蔬菜价格上涨抵消了猪肉价格的下降，预期4月份CPI同比增速约为2.3%，波动范围在2.2%至2.4%。但他同时指出，由于天气逐渐变暖，蔬菜价格的上涨不会形成持续性，4月份一周蔬菜价格已经开始回落，预计5月份食品价格将会出现整体小幅回落。

非食品价格方面也是涨跌因素交织，交通银行金融研究日前发布的4月宏观数据预测认为，近期的房地产新政可能导致部分住房购买需求转向租赁市场，从而推高房租价格，但4月下旬国内成品油价亦经历了一次较大幅度的下调，因此综合预计，4月非食品价格同比涨幅与上月相比基本持平，预计同比为1.8%。初步判断CPI同比涨幅在2.2%左右，同比小幅回升，通胀压力并不明显。

PPI持续低迷凸显经济增长乏力 货币政策纠结

更令市场关注的是PPI(生产者物价指数)数据，此前资料显示，2013年3月份PPI同比下降1.9%，环比与2月份持平。据《中华工商时报》等媒体报道，从2011年四季度开始，我国PPI同比涨幅已连续六个季度低迷，去年四季度虽趋于平稳，但并未出现像样的反弹。与上一轮PPI下跌(2008年10月-2009年3月)相比，本轮跌幅虽然较小，但持续时间之长为过去十年所未见。

多数机构对经济下行表示担忧，专家表示，3月国内制造业PMI购进价格指数，一方面反映国内需求疲弱；另一方面也反映全球经济复苏力度不足导致的大宗商品价格下跌。中金公司经济分析师赵扬认为，工业品价格的通缩，将导致企业库存投资疲弱，可能形成总需求进一步下滑的恶性循环。“工业品价格的大幅回落将消除CPI上涨的忧虑，工业品通缩将取代消费品通胀成为当前市场更担忧的事。”

交通银行席经济学家连平进一步指出，未来短期PPI还将持续面临输入性紧缩与弱需求的双重压力。

尽管进入5月以来，全球掀起降息潮，欧洲、印度、澳大利亚央行先后宣布降息或降低利率，美国、日本仍在持续大规模量化宽松政策。但分析普遍认为中国或不会跟进。一些经济学家认同，虽然经济增长的下行风险加大了中国货币政策调整压力，但大幅放松的可能性不大，未来或将体现为流动性的微调。

中金公司研究报告判断，降低基准利率将刺激房价进一步上升的预期。除非有进一步的结构性调控政策来抑制房地产泡沫的扩张，货币政策难以大幅放松，分析师赵扬预计，央行将主要通过公开市场操作和信贷指导的微调来维持较宽松的流动性，以支持实体经济。